五月份国内理财产品在发行数量上仍然保持较高的规模，23中资银行和7家外资银行共发行331款理财产品，较上月相比缩水23%。本月共有18家信托公司推出了25款信托产品，数量上与上月持平，而券商集合理财延续在产品市场的弱势地位，总共有海通金中金、国元黄山2号和东海东风2号三款产品推出。

　　进入三月份以来，理财产品市场就以保本和固定收益类的低风险产品为主，这三个月各大金融机构新发行的理财产品的变动趋势，如发行数量、产品类型、产品的收益净值等方面都保持了较高程度的趋同性。理财产品市场最大份额依然被保本和固定收益类的低风险产品所占据。5月份银行共计推出的331款产品里面,保本浮动收益型和保本固定收益类产品共达226款,占到了71%的比例。而在非保本浮动收益型产品里面,其投向仍然是信贷资产等低风险类产品。

　　从发行产品的具体投向看，投资于票据、短债、银行信贷资产等风险较低、流动性较强的投资品种为市场所青睐。银行五月份发行的理财产品中，债券、票据和信贷资产投向的累计达到了204款，占到了其发行总量三分之二。证券投资类的产品本月延续前几个月的低迷，发行数量继续大幅减少，显示出证券投资类产品人气尽失；其他类投资品种在本月元气有所恢复，增加了64款，其中以外币投资的产品占比较高；挂钩类产品变化不大，发行主体仍然是具有投资优势的外资银行。

　　理财产品受累“红五月”落空

　　市场纷纷期待的“红五月”并未到来。5月份市场低位窄幅震荡整理，量能不断萎缩，指数反弹无力，低迷的气氛直接的影响了理财产品市场。

　　以基金产品为例，基金发行数量加快，但是募集规模却大幅缩水，特别是偏股型基金更是遭受市场冷遇，目标资金规模在120亿的某基金在推出后一周内仅募集到5亿元，在月末几家知名基金公司新上市的基金募集规模竟然缩小到5亿元以下。与之相对应的银行、券商、信托理财产品情况也同样不容乐观。

　地震后爱心系产品受欢迎

　汶川地震牵动着所有华夏儿女的心，全国各金融机构也迅速行动起来。我们更关注到，银行还利用自身产品设计优势在理财领域推出具有爱心理念的新产品。建设银行(601939)、招商银行(600036)、中信银行(601998)等率先推出了爱心公益类人民币理财产品，行动十分迅速。综合分析三只产品，对投资者而言，建行的产品收益较低，而招商银行和建设银行都给予了投资者1.71%的保底收益；而在资金到位方面，建行的捐助资金应该是能够最早到达灾区的，其次是招行及中信银行。不同的投资者可以根据自己的偏好选择适合的爱心理财产品。

　　银行发行爱心理财产品初衷是好的，但具体捐助也要更公开透明。例如全部收益的数量、捐助额度、监督审计部门的设置等等都需要让投资者心中有数。

　　除银行之外，其他金融机构也推出了公益类产品，来筹措救灾款。如宁波金港信托，在地震发生的第三天，即决定发行一款公益信托产品，信托计划的收益全部捐助给灾区人民。此外，6月2日上市发行的汇添富蓝筹稳健基金，管理人汇添富基金公司也承诺对于投资者在认购期内每一有效开户，公司将在验资完成后用自有资金捐出10元钱，汇入该公司的慈善基金，用于支持灾区重建，进一步拓宽了爱心捐款的范围。

　　券商资管业务迎来发展机遇

　　5月31日，证监会正式公布了《证券公司定向资产管理业务实施细则(试行)》和《证券公司集合资产管理业务实施细则(试行)》，标志着证券公司资产管理业务将步入常规发展阶段，券商资产管理业务迎来发展机遇。

　　维护客户合法权益和资产安全；控制证券公司资产管理业务风险、鼓励证券公司业务创新成为两个细则的鲜明特点。客户委托资产实施托管、客户委托资产独立、证券内部监督与监管部门外部监管，以及定期信息披露，为维护客户资金安全树立了安全的闸门。严禁保本保底业务、资产管理与证券自营资金分开管理、自有资金参与理财计划不超过2亿元人民币的上限规模将有限控制资产管理业务对证券公司自身带来的风险；强调重点服务于证券公司自有客户、鼓励产品创新、适度以自有资金参与自有产品等都体现了管理层将证券公司资产管理业务作为理财产品市场创新重要主体的良苦用心。

　　我们认为，两项细则从业务准入、操作流程、风险监控等多方面进一步完善了资产管理业务规则，使之更加具体、更具有可操作性。证券公司资产管理业务本身具有的多方面优势，例如综合业务的背景、稳健的投资理念和操作风格、产品设计上的较强创新能力，将使其具备与基金、银行、信托等机构的理财业务竞争能力。当然，建立起客户认同的理财品牌，仍需要证券公司通过持续创新与提供专业服务来实现。